贾益生因考试作弊未能完成学业，无法成为医生，只身来到香港，在
大澳养鱼并开设小鱼档营生，整天怨天尤人。在
姨母的帮助下，他在国内买了从未见过世面的阿芝回大澳，阿芝晚上被益生变态淫虐，白天则躲在艇居做饭打扫。送菜来艇居的青年阿奀，经常与阿芝谈天说笑，后来在阿芝的引诱下与其发生了关系，此后经常趁益生离艇后幽会。
一天，姨妈突然来找益生借钱，益生不肯。于是设计并故意撞破阿芝与阿奀在一起并以此威胁阿芝借钱，结果被阿芝和阿奀失手勒死，尸沉大海。益生赌博时与人争执，误杀对方，逃回艇时看见阿芝与阿奀在艇板上缠绵，益生扑上去狂砍阿奀反被砍死。
两人知道法网难逃，开始逃生之旅。途经一饭馆，于是停下吃饭歇脚。阿奀无意间发现老板打电话报警又错手将其杀死。最后两人爬上山巅，换上从饭馆拿来的新婚
礼服，缠绵一番后双双跳崖自尽。
"血恋"这部电影在香港电影史上首次出现了大量的大尺度裸露镜头，除了猥亵的内容，电影中还包含了大量的恐怖、凶杀、血腥和尸体的画面，这引发了大量的热议。此外，电影的剧情被批评为粗制滥造，情节生硬。