前导软件公司，作为我国早期接受风险投资的软件公司，最后由于公司决策和管理的失误、后续资金的匮乏而被迫隐退，当时在中国属于一流游戏软件的开发队伍，和瀛海威信息通信有限责任公司一样，暴露了我国在风险投资事业的各方面问题，不仅有公司本身的缺陷，更反映了整个大环境的问题。

前导软件公司作为我国早期接受风险投资的软件公司，最后由于公司决策和管理的失误、后续资金的匮乏而被迫隐退，当时在中国属于一流游戏软件的开发队伍，和瀛海威一样，暴露了我国在风险投资事业的各方面问题，不仅有公司本身的缺陷，更反映了整个大环境的问题。可以说，前导软件公司是依重技术路线，忽视决策和管理的科学化而导致失败的一个典型的风险企业。

前导软件公司的前身是北京先锋卡通公司计算机部。1994年第一季度，先锋公司在8位游戏机方面拥有的技术能力是国内第一。20世纪90年代初开发的游戏软件和学习软件，一度非常成功，被国内诸多厂商如“小霸王公司”公司所购买。公司自行开发的汉字曲线轮廓字库，被微软看中，成为微软公司在中国较早购买的少数技术之一，用于MSDOS6.2简体中文版。另外，先锋公司把其汉字曲线轮廓字库制作成专用芯片，用于该公司的激光打印机的制造，该打印机的技术水平在某些方面高于当时市场上的同类产品。先锋卡通公司于1994年上半年结束的大型网络项目，是WindowsNT在中国开发的最早的实用项目之一。

当时北京先锋卡通公司计算机部负责软件开发的边晓春等人，组建并领导了具有相当实力的开发队伍，但由于先锋卡通公司的体制相对落后，产权结构模糊，技术开发过于广泛，所以先锋卡通公司一直未能打出成功的品牌，知名度很低，且没有获得一定的市场成功。

1994年春，先锋卡通公司由于资金缺乏等问题，面临着解散的危险，公司必须重组并转移研究方向。在此情况下，边晓春等人决定把先锋卡通公司计算机部的网络部分独立出去，把激光打印机的生产和销售留给先锋卡通公司，并不再增加汉字技术方面的投入，而集中力量，去寻求游戏软件方面的发展和新的资金来源。值得特别注意的是，当时的先锋卡通公司计算机部的边晓春等人预见到实用软件相关信息服务市场的巨大潜力，出资支持的《电子游戏软件》杂志试刊受到广泛好评，出版在即。以后的事实证明，正是这本杂志，成为公司未来获得风险投资的“抛砖”。虽然前导软件公司此时脱胎于先锋卡通公司，但只是集中其技术优势来开发游戏软件，在经营管理模式上并没有大的突破，这无疑为其以后的失败埋下了伏笔。

机遇与挑战并存。1994年5月，边晓春等人在朋友处偶然碰到美国太平洋技术风险基金（PTV-China）的负责人周全。当时，PTV-China作为国际数据集团公司（IDG资本）投资的子公司，是IDG与中国原国家科委联合管理的风险投资基金，正与北京市科委所属的优联公司合作，进行游戏机平台的学习软件与游戏软件开发，与先锋卡通公司计算机部所要进行的开发项目不谋而合。在首次接触之后，边晓春等人向PIV-China寄交了项目建议书。PTV-China对该项目建议书比较欣赏，看到了该团队的开发实力，并认可了《电脑游戏软件》杂志所孕育的巨大潜力。这和PTV-China的投资方IDE的创业经历不无关系。当年，IDE就是以计算机报刊进行创业，而最终成为信息业巨头的。企业在寻求风险投资时，一定要注意列入计划名单的风险投资基金或公司的背景和投资兴趣，这样不仅减少了好的投资计划不被赏识的风险，而且可以得到除资金以外的专业建议。

1994年8月，PTV-China负责人和财务专家来北京看了项目，听取了边晓春等人的报告，并与之进行了讨论。9、10月间，双方进行信函往来，讨论合同，并于11月15日正式签约。约定由太平洋技术创业投资公司（PTV-China）提供创业投资100万元人民币，北京科委下属的优联公司出资100万元人民币，先锋公司出资200万元人民币（含100万元无形资产），注册资金共计400万人民币，从而成立一家新公司。

1994年2月，前导软件公司开始筹备，1995年3月，前导软件公司正式成立。从2月份起，公司开始着手策划期刊“大众软件”，该刊物8月份出版的创刊号发行近10万册，打破了中国杂志同类刊物的发行记录。公司之所以能先声夺人，正是利用了微机在中国出现时随之而来的软件及其流通、使用环节中产生的空缺，从而一举夺占了对软件用户服务、宣传的滩头阵地。

1995年6月、7月，北京优联公司根据公司情况追加60万元投入，1996年8月，PTV-China给公司追加100万元投资。

美国的风险投资者在把钱投下去之后，确实是很放手，几乎完全不干涉公司的具体运作。除了简短的书面报告之外，通常是几个月才通一次电话。他们是在观察。两年以后，1997年初，投资者给前导这个团队的评分是：人品得A（5分）、技术得B（4分）、市场得C（3分）、管理得D（2分）。投资者对前导软件公司的评价中，决定风险企业成败的市场、管理得分都很低，而这两个因素对风险企业的成败影响最大。如果此时投资者介入，规范前导软件公司的管理，加强前导软件公司产品的市场营销，可能会避免前导软件公司以后所犯的错误。

1995年中国的游戏软件市场，还是一片空白，处于种子期的前导软件公司选择的游戏软件制作领域，相对而言难以制作，被列为仅次于操作系统的最难制作的软件。这至少有3方面的原因：首先是因为它需要最先进的硬件平台和多种软件支撑平台；其次，计算机交互艺术是全新的艺术门类，以高度的交互性为其最主要的艺术特色，它刚刚诞生、尚显幼稚，而艺术也是需要天才的：再次，因为它是文化产品，面对的客户是最庞大的、但也是最挑剔的，众口难调。而在1995年的中国市场，游戏软件的制作是一个全新的领域，从各方面讲都属于开拓阶段。作为先行者的前导软件公司一方面立足于自己开发结合中国历史与文化的游戏软件，另一方面以版权方式引入国外的游戏软件。

1995年前导软件公司自行开发的《官渡》是涉及这一领域的处女作，对公司而言，风险很大，因为当时公司没有人做过游戏软件。但是相对于中国当时的其他公司而言，前导软件公司最具实力。边晓春等人为了准备《官渡》，深入分析了海外同类产品，前期准备至少花了一年时间。此时，前导自身拥有素质较高的人力资源，有开发大型软件项目的经验和实力，其长处是开发实力可以抵御或规避技术方面的风险，短处是管理问题，特别是资金管理的问题，这些都为前导的飞速发展和危机埋下了伏笔。

1995年国内的游戏软件开发公司很少，缺乏这方面的人才，这给前导软件公司的介入提供了充分的空间。1996年上市的游戏软件《官渡》是前导的第一个产品，始料不及的是产品上市仅几天，“偷盗”之风席卷而来，盗版软件铺天盖地，以发行量高于正版10倍的速度扩张，吞食市场领地。但是前导还是取得了小小的成功，从海外收入7万美元版租。同时，前导软件公司引进了日本产的《命令与征服：泰伯利亚黎明》、《殖民计划》、《凯兰迪亚》，其中《命令与征服》1996年底上市。1996年底至1997年初，有过一周之内出货1万套且全部结款的记录。零售高达5万套，使前导软件公司在游戏软件市场上出尽风头。

1996年，公司进入发展期，公司及时对发展战略部署进行了调整，不惜更换经营能力比较强的负责人，为公司的进一步发展打下了良好的基础。

1997年，是前导软件公司的扩展期。公司的经营者根据需要，及时进行了新的计划部署；配备了专门加强管理的副总经理，并设财务总监专门监督资金流。从而加强了公司的软肋，同时，加大了买入产品的力度；并全面开始《齐天大圣》的制作，使制作队伍扩充了一倍。当年上市的《赤壁》与联想集团捆绑销售，并由此率先突破了游戏软件销售量10万套的大关。此时，前导的资金需求量迅速增加，但前导软件公司寻找新的风险投资的谈判在最后功亏一，这是前导软件公司以后危机的开始。

1997年七月开始，游戏软件市场迅速下滑，前导软件公司的销售计划全面落空，造成大量库存积压且库存迅速贬值，国内游戏软件市场已经显露出从卖方市场向买方市场转移的迹象。

公司不仅外部环境恶化，而且本身的经营决策也发生错误。本应在1997年底完成开发的《水浒传之聚义篇》因为人员失误和奖金缺乏，导致延期，错过了电视剧插出的黄金销售季节；而公司投资的《大众软件》出现严重亏损，调整措施不力。

1997年底，前导软件公司总经理边晓春开始策划大型软件批发公司的项目，后与同方公司、新华书店总店等单位联手策划该项目，并得到有关政府部门的支持。但是在该项目的各方股东签署了投资合同时，前导软件公司却因资金问题无力参与，坐看良好投资机会丧失了。后续风险投资投入的缺乏，是前导软件公司最后挫败的主要原因。这不仅和我国目前软件业盗版猖、环境恶劣有关，也和缺乏风险投资资金和退出机制紧密相关。盗版的存在，使进行软件开发的公司不能收回应得到的大部分利润回报，陷于资金缺乏的泥潭。这也是我国软件行业进行独立开发的公司少，而代理销售外国软件产品公司多的原因所在。在这样的环境下，我国民族软件业的红旗能打多久呢？

1998年，国内游戏软件的销售一直低迷，前导软件公司的生存环境日趋恶化。在4月下旬，前导软件公司得知，如果前导软件公司的《齐天大圣》中的三维格斗部分做得好，将有机会得到数十万套的海外捆绑销售订单。于是，前导的游戏开发人员为了公司的生存，不惜最后一搏。虽然前导的开发人员不惜在国际劳动节节加班加点，终于使该产品有了重大改进。然而后来，得到的消息却是，前导软件公司的产品仍然不够好，期盼中的订单并未拿到。本来，《齐天大圣》的项目在公司董事会中的争议最大，因为这个项目占用的人力资源最多、技术难度最大、投入也最大。这次失败对公司冲击很大。前导软件公司走到了山穷水尽的一步，由于看不到风险投资收回的可能性，投资方不愿再增加投资。6月份，前导软件公司被迫解散游戏制作队伍。尚洋公司的游戏部门被中青旅所投资的创先公司收购；金盘公司成为清华同方光盘中心的一员，从游戏制作而转做其他软件；腾图公司被迫解散其游戏制作部门，退出游戏制作领域。国外游戏软件一举占据我国游戏软件80％的市场。让人顿生“壮志未酬身先死，常使英雄泪满襟”的忧伤凄凉之感。

作为国内家用软件的先行者，前导软件公司并没有彻底失败。他们在下述方面有了较强的能力和经验：大型家用软件的出版能力和经验，包括“产品的市场定位、制作、生产、销售、出口及客户服务；大型开发团队的管理能力和经验；高技术难题的攻关能力和经验；各类家用软件的销售能力和经验，以及对软件销售连锁组织的管理能力和经验；国内市场的统计、分析及发展趋势预测的能力和经验；涉外知识产权的能力和经验；与国外风险投资商的合作能力和经验；学习机软件市场的经营能力和经验”。

1998年底，号称中国软件业游戏之王的前导软件公司在议论声中悄然退隐，继任总经理张立波，在忍痛大规模裁员整顿并决定前导暂时退出游戏市场之后，写了150多页的商业计划报告，和PTV-China总经理周全先生进行了深谈，最终PTV同香港公司双方决定共同投资150万美元组建财富公司。在1999年6月再度引资创建财富软件公司，涉险家庭理财软件。前导现在考虑最多的是如何抓住现在的机遇，使家庭理财软件深入千家万户，溶入网络概念，为家庭提供理财投资信息，如：在线炒股，同时计划创建理财信息网站，切切实实为百姓做服务性的工作。可以看出，这次引来风险投资的前导软件公司十分注重市场的开拓，其再度辉煌不是不可能的。

在深圳金碧路某幢大楼里，有一些从前导出来的人仍战斗在国产游戏事业的前线。原前导软件公司美术设计师纪峥、原前导软件公司主策划程翔、原前导软件公司主程序师骆文超、程序设计师李海军等人离开了前导，到了深圳市创建起了金智电脑软件公司，做游戏软件的前导，从而以另一种状态生存着。

前导软件公司作为我国IT行业第一家从美国风险投资基金拿到风险投资的先行者，其成败既有其主观的失误，也有客观的原因。

第一，前导软件公司经营者作为创业者，没有充分估计到其面临的风险，规避风险的意识不够。风险运营过程中，管理是资本正常运营的极大保证，风险企业的通病是为了抢占市场，公司规模迅速膨胀，“人”的消耗及管理上的无序导致风险运营夭折；所以高级管理人员必须有很强的素质，不仅要有专业化的能力和管理能力，更重要的是经营意识；此外，尽管风险项目看中的是中长期利益，但在市场尚不成熟的情况下，需要考虑到长期利益同短期利益之间的相互关系，产品运作周期不可过长，短期产品需兼顾，否则风云变幻的市场一旦受到冲击（如：盗版的猖獗），资产负债难负重荷，导致股东对市场失去信心，再好的经营项目也会功亏一篑。

第二，海外投资者（PCV-China）对前导的投资主要是试探性的，不会认真协助前导开拓海外市场。在对前导软件公司的这一期的风险投资中，除资金外，风险投资公司给前导软件公司带来的附加价值非常少。

第三，前导软件公司所致力开发的游戏软件，在中国虽有很大市场。但盗版的存在，使该市场混乱无序，增加了前导软件公司失败的可能性。软件产业在我国是机遇同风险共存的产业，尤其是家庭软件领域，既面对国内市场需求的巨大潜力，又遭遇到盗版的围追堵截，所以人们称其为勇敢者的游戏。这和中国的法制制度不完善，使投资者、开发者应得的利益得不到保护，尤其对知识产权侵权现象严重紧密相关。不仅是前导软件公司面临这种危险，就是别的许多IT企业也存在这种“技术风险”：由于市场上充斥着廉价的盗版软件，使公司投巨额资金开发的软件可能获得的利润大打折扣。正版软件无论从投资成本还是生产周期、销售渠道、价格等各方面都无法同盗版软件抗衡。但软件开发事业必须持续发展，寻求正视现实的发展途径。一方面借助于国家对软件市场的规范化管理，另一方面发挥正版软件高质量优势，扩大销售量，降低软件的价格，同时大力宣传正版软件。厂家可生产盗版者无法插手的产品，如：教学软件、理财软件。软件市场的新途径是可以发现和寻求的。

第四，美国的风险投资者在对前导投入资金后，并没有参与管理。而严谨的内部事务管理制度对企业的持续成长是必须的。PTV-China等风险投资者对前导进行投资后，并没有与该公司联手改进其财务系统和管理方法，不要求前导软件公司在业务和财务两方面提供定期而适时的报告，从而一方面监察该企业的业务进展，一方面也为风险投资基金提供帮助提供可能。

第五，中国风投的症结在于缺乏流动性。截止到1997年上半年，前导软件公司已度过了风险投资的第一个阶段，按照风险投资的规律，对前导软件公司的第一批投资者应该此时由第二批投资者接手。然而，由于国内目前缺乏风险投资，资金投入的接力棒无法传递，导致前导企业限于资金短缺而难以为续，此时前导软件公司的决策失误也雪上加霜，导致了1998年底，前导游戏软件开发队伍的解体。由此可见，资本市场及风险投资体系的不完善，使风险投资不能形成良性循环，直接制约着我国风险投资的发展。

在我国许多无法从现有的资本市场和银行体系中获得资金的民营高新技术企业，所能获得的风险投资也少得可怜。与别的国家相比，我国的高新技术企业急需输血，否则，我们与发达国家科技实力的差距将越来越大，是不可避免的结局，而这需要建立风险投资的退出机制来解决。根据台湾的经验，1993—1994年，台湾省风险投资业迅猛发展，原因在于台湾省建立了一个活跃的柜台交易市场（OTC），我国国内必须尽快建立供高新技术风险企业上市的“创业板投资”。

最后一点，前导软件公司的失败再一次证明了风险投资中的一个规律，一流的管理加二流的产品比二流的管理加一流的产品更具有优势。前导软件公司的管理和决策水平不高，其风险投资者早有定论。市场盈利可得性差和不高的管理水平，使前导软件公司的失败是情理之中的事。