影片讲述了以缉盗领赏为生大小
飞刀韩冲、韩林和大小风骚二娘、风铃互相爱慕，但却相互斗气。富商曹员外出高价诱捕天下第一大盗九尾狐，大风骚想捷足先登，在追赶九尾狐时，四人发现曹员外缉捕九尾狐是因为九尾狐拥有他私通卖国的证据，众人连手一致对抗曹员外的故事。
大飞刀韩冲(
梁家辉 饰)与小飞刀韩林（
林志颖 饰），与大风骚二娘（张敏 饰）和妹妹小风骚风铃（
叶蕴仪 饰），他们相爱相杀，以缉盗领赏为生，大小飞刀总是被大小风骚巧妙地骗走战利品。富商曹员外（
陈鸿烈 饰），实为
东厂首脑曹天敌，欲以高价诱捕天下第一大盗九尾狐（张学友 饰 ），并设计四大死神来绊住大小飞刀，大小飞刀听闻大小风骚被四大死神所困，仍心软决定出手相救。大小风骚设计四大死神来阻挡大小飞刀，以便她们能捷足先登。九尾狐与飞天猫夫妇在家中斗嘴，飞天猫（
张曼玉 饰）愤而出走。此时大小风骚来袭，被九尾狐一个屁击晕。“永远不死”（袁祥仁 饰）紧随大小飞刀来到九尾狐的老巢，众人打斗之际，小风骚向小飞刀表白，却发现“永远不死”害怕肉麻，在大飞刀与大风骚的调侃之下，“永远不死”几乎被恶心得要死。夜晚飞天猫归来，利用现场重播机，将现场情景一一展现。飞天猫从一幅幅画中得知大小飞刀与大小风骚已捉拿九尾狐。然而九尾狐震断锁链逃跑，情急之下向大飞刀与大风骚撒下春药。童子尿能解春迷香，众人由此得知大飞刀守身如玉。
九尾狐逛妓院时被永远不死的手下带领众人找到。遇上
日本一鹤派的术士来抢九尾狐。大飞刀发现异样，经深藏不露的客栈掌柜（吴孟达）和老板娘点醒后，四人发现九尾狐只是天性风骚，虽然武功高强，但并无杀人奸淫。四人陷入苦战，关键时刻大醉侠（吴孟达 饰）出手相救。他们在盗取的一批来自外国使节送来的财物时，发现其中有一封东厂督主通敌卖国的信。而这个富商曹员外并不存在，他的真实身份其实是东厂太监曹天敌，他想利用大小飞刀除掉九尾狐和飞天猫。搜出密信后，众人才知曹员外实乃东厂首脑曹天敌。他追捕九尾狐是因为九尾狐盗取了他私通卖国的证据。面对曹天敌的攻击，众人无法抵挡，关键时刻靠永远不死的手堵住了曹天敌鼻孔。最后在大醉侠的帮助下，借助两位江湖前辈的帮助，众人击败曹天敌，而韩冲也跟风二娘喜结连理，飞天猫与九尾狐经此一役夫妻和好。
影片从阵容上来看，简直是台湾版本的《东成西就》，双生双旦再加上特技式武功拍成了这部电影，故事情节颇熟识，但主演者是全新的配搭，
梁家辉、
张学友、
陈鸿烈、
吴孟达、
张曼玉、张敏等等在香港颇具号召力的当红艺人，以及风靡全台的少年偶像
林志颖与
叶蕴仪，为影片提供了有力的商业保证。影片搞笑段落疯狂而不羁，
朱延平天马行空的剪剪贴贴，以及演员们精彩的演绎发挥，倒也令这个滥俗的故事变得活色生香。片中武打设计跟风于香港模式的武侠片，没有太多可观之处，反倒是众艺人们夸张的喜剧演绎令人捧腹，并为其折服。（
1905电影网评）