林义相，男，1964年1月出生，1983年本科毕业于北京大学经济学专业，1989年获得法国巴黎第十大学经济学应用宏观经济博士学位。林义相具有中国证券业协会授予的证券投资咨询人员执业资格，是北京天相基金销售有限公司执行董事、经理。天相资本管理（北京）有限公司执行董事、经理。

1989年1月至6月，林义相在经济合作与发展组织（OECD）实习。1989年9月至1994年6月，林义相在法国储蓄与信托银行（CDC）股票部从事股票投资分析工作。1989年主编或参与写作的著作十多本。1992年至1998年，林义相担任《中华人民共和国证券法》起草组顾问。1993年3月至8月，林义相在法国证监会、巴黎证券交易所和法国证券清算公司实习（三机构所有业务部门）。1993年8月至1996年6月，林义相在中国证券监督管理委员会担任高级专家、研究信息部副主任、证券交易监控系统负责人。1993年8月至1994年6月，林义相担任中国证监会高级顾问。2001年3月，林义相担任天相投资顾问有限公司董事长兼总经理。2002年7月至2017年7月，担任中国证券业协会副会长。2013年6月至2015年6月，林义相担任国际注册投资分析师协会主席、亚洲证券投资联盟（ASIF）理事、主席。2018年4月11日，林义相在中国政法大学蓟门论坛上作了“治股市如烹小鲜”的讲座，在事先准备好的PPT中，表达了对CDR和独角兽‘半途而废’的担心。2024年6月5日下午，“寻找向上的力量”中国资本市场闭门研讨会（成都站）举行。林义相认为新国九条的方向是加强监管、控制风险，推动股票市场的规范发展。

林义相主编或参与写作著作有十多本，在中国及美国、法国、日本等地发表专业文章200多篇。

1964年1月，林义相出生。1983年，林义相获得北京大学经济学学士，考取北京大学经济系管理专业研究生。1985年，林义相获得法国格勒诺布尔第二大学经济学硕士学位。1989年，林义相获得法国巴黎第十大学经济学应用宏观经济博士学位。

1989年1月至6月，林义相在经济合作与发展组织（OECD）实习。1989年9月至1994年6月，林义相在法国储蓄与信托银行（CDC）股票部从事股票投资分析工作。1989年主编或参与写作的著作十多本。1992年至1998年，林义相担任《中华人民共和国证券法》起草组顾问。1993年3月至8月，林义相在法国证监会、巴黎证券交易所和法国证券清算公司实习（三机构所有业务部门）。1993年8月至1996年6月，林义相在中国证券监督管理委员会担任高级专家、研究信息部副主任、证券交易监控系统负责人。1993年8月至1994年6月，林义相担任中国证监会高级顾问。

1994年11月，林义相在美国SEC接受证券市场监管培训。1996年6月至2001年2月，林义相担任华夏证券有限公司副总裁，业务和行政主管，负责经纪、自营、清算、电脑、研究、上海分公司；综合行政主管，负责投资银行部，国际部。1997年以来，林义相担任法国的一家基金董事，曾任英国的一家基金董事。1997年至2001年1月，林义相担任瀚蓝投资顾问公司（中英合资）董事长。1998年至2001年1月，林义相担任北京华夏证券研究所有限公司董事长兼总经理。1999年3月至2003年，林义相担任《投资基金法》起草组顾问。在国内及美国、法国、日本等地发表专业文章200多篇。1999年7月，林义相担任深圳市创新科技投资公司筹备总顾问，后任职该公司独立董事。2000年7月至2018年2月，担任中国证券业协会证券分析师与投顾委员会主任，

2001年3月，林义相担任天相投资顾问有限公司董事长兼总经理。2002年7月至2017年7月，担任中国证券业协会副会长，2003年，林义相担任北京同仁堂股份有限公司、山西太原不锈钢股份有限公司任独立董事。2003年-2005年，林义相担任长江电力任独立董事。2003年7月至2005年10月，林义相担任《中华人民共和国证券法》修改组顾问。2004年，林义相担任证监会基金产品和基金公司评审委员会专家。2004年9月，林义相担任中国证券业协会从事相关创新活动证券公司评审委员会委员。2005年3月，林义相担任中国黄金投资分析师资格评审委员会委员。2005年9月，林义相担任中国证券业协会规范类证券公司评审委员会委员。2006年至2017年，林义相担任上证中证指数专家委员会委员。2009年9月，林义相担任深圳证券交易所指数专家委员会主席。2009年，林义相开始担任中国证券业协会副会长。

2013年6月，林义相接替aciia前主席日本人藤原清人，当选注册国际投资分析师协会（aciia）新一任主席，这是中国人首次在重要的全球性金融投资分析组织中出任最高职务，林义相当选aciia协会主席意味着ciia考试认可度将进一步提高。2013年6月至2015年6月，林义相担任国际注册投资分析师协会主席、亚洲证券投资联盟（ASIF）理事、主席。除此以外，还担任金融街控股股份有限公司、中信信托有限责任公司及中国人民保险集团股份有限公司独立董事，担任中国政法大学商学院首届理事会理事，中国政法大学兼职教授，中国语言大学商学院硕士导师，北京大学经济学院兼职教授，中央财经大学金融学院硕士导师，清华大学五道口金融学院硕士导师。北京天相基金销售有限公司执行董事，经理。天相资本管理（北京）有限公司执行董事，经理。

2017年5月27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号），随后，沪深两市交易所也出台了完善减持制度的专门规则。《减持规定》的颁布以及相应《实施细则》的推出，是证监会听取市场呼声、根据市场情况，从善如流的重大措施，值得肯定。他认为，一个方向正确的政策，要长期有效执行下去，避免在实施过程中遭受责难甚至挫折，需要有稳固的法律规则基础和适当的落实方式。2017年6月25日凌晨，林义相给时任证监会主席刘士余发短信，建议“新老划断”，6月28日，证监会宣布“适当性管理办法”实行“新老划断”，7月1日如期施行。

2018年2月9日，三大股指大幅低开后持续走低，沪指盘中最大跌幅达6.11%。截至收盘，沪指跌4.05%，周跌幅9.6%创2016年1月后新高林义相表示股灾是涨出来，逻辑犹如死亡是长出来的一样。要避免股灾，先要股市不涨，要避免死亡，先要避免生长。美股暴跌，幸灾乐祸。以美国各指数，2008年危机前最高点，并不算最高。假如上证有幸同比，早过万点。4月11日，林义相在中国政法大学蓟门论坛上作了“治股市如烹小鲜”的讲座，在事先准备好的PPT中，表达了对CDR和独角兽‘半途而废’的担心。

2023年10月24日，林义相表示如果股市上涨，对消费的刺激作用会非常大。通过股市上涨，让股民们赚到钱，把赚到的钱用来消费的倾向会远远高于政府直接发钱。11月16日至18日，由每日经济新闻主办的“2023第十二届中国上市公司高峰论坛”在四川泸州郎酒庄园举行，林义相以《“活跃资本市场，提振投资者信心”政策建议》为题发表主旨演讲。2024年2月21日，林义相接受《每日经济新闻》专访，分析中国资本市场运行中面临的一些问题，并对活跃资本市场、提升投资信心提出建议。林义相认为部分交易制度或创新单独来看看似不错，但不适合中国98%以上投资者为中小投资者且存在巨量限售股的基础市情，被滥用后严重影响市场公平与公正。必须禁止定增和融券卖出的配套操作。

2024年4月16日，针对“分红不达标实施ST”以及“退市新规等新政可能对小盘股造成较大影响”的网络观点。天相投资顾问有限公司董事长林义相表示，监管与市场，需要建立新的互信互动模式。6月5日下午，“寻找向上的力量”中国资本市场闭门研讨会（成都站）举行。林义相认为新国九条的方向是加强监管、控制风险，推动股票市场的规范发展。尽管这是一个痛苦的过程，但这是中国股票市场发展过程中一个不可避免的过程，唯有如此，才能达到浴火重生的效果。6月19日，林义相同董少鹏参与的微博栏目《中国证券百人汇》深入探讨如何打造高质量金融。

1992年，林义相先后在北京大学、中国人民大学、中央财经大学、清华大学五道口金融学院、北京工商大学任兼职教授，并在上述院校及巴黎大学、格勒诺布尔第二大学、复旦大学上海交通大学、上海财经大学等院校开设研究生课程或作学术讲座。

以上资料参考

林义相表示基金根本就不是一个安全的投资产品，基金实际上在很大程度上它的风险是跟股票市场相联系的，从2002年的基金品种来看，绝大部分是股票投资基金，但是它的风险跟整个市场比它相对来说是要小一些，因为基金里至少有20％要投资在国债上面，国债是无风险的投资品种，它有一定的无风险收益率，虽然这个收益率比较低，但是它这个风险很小，几乎没有。80％投资股票上面的基金的风险小于100％，另外一个方面来看，就是基金的风险相对小，基金的收益率相对也要低一点。尤其是当股票价格上涨的时候，基金上涨的幅度也要低整个股票上涨的幅度，这就是我们好几次都特别强调的，就是当股价上涨的时候，基金帐面价值涨得要少，股价下跌的时候，它跌得也少。

基金的折价或者溢价水平是衡量基金的市场价格相对于它的净值的一个相对价格，就是一个相对的价格水平，当折价幅度相对比较大的时候，折价率比较高时，基金就相对来说，价值被低估的。如果按照比较高溢价来进行交易，基金价格被高估，它的相对价格就较高。基金的折价和溢价决不是做基金买卖的投资决策的唯一的依据，因为折价和溢价在一定情况之下它可能会保持不变，在保持不变的情况下，基金的价格的波动就取决于基金帐面价值的波动，并且在另外一种情况下，也有可能会使得折价或者溢价沿着同一个方向继续扩大。因此折价比较大的基金你觉得它好象是被低估，但下一步如果它的折价继续加大的话，因此不但要承受基金净值波动这么一个风险，同时还要承担基金的折价率提高的风险。

按照折价思路进行投资基金有选择，林义相认为风险就相对的比较小或者这样的投资决策会更具管理性，因为如果两只基金在其它的条件下都差不多，其它的作法都是可比较的话，折价和溢价的水平应当成为我们在这两只基金里头进行选择的一个非常非常重要的一个参考指标。卖出溢价比较高的或者折价比较小的或者比较低的基金，同时要买入折价比较大的基金，或者溢价比较低的基金，这事实上在一定的意义上或者从广义的角度来讲，这是基金投资中的一利套利行为，也是广义投资。

林义相认为开放式基金的申购和折回的价格是给予净资产值的一个公式进行计算，但是封闭式基金它有折价和溢价，是因为封闭式基金和开放式基金之间存在着本质的区别，开放式基金从本质上来说，它的供给是无限的，任何人只要想要开放式基金，去申购时总能买到，对供求关系不产生影响。封闭式基金由于封闭式基金它的基金有限，出现供不应求的情况下价格会增加，当价格超过帐面价值时，会出现溢价交易。对盘子比较小的的基金，由于它盘子比较小，供给相对就少。同时另外一些人还可以更多的持有一些股份，基金份额会出现恶意的操纵的现象，因此小基金溢价水平比较高。

1992年，让林义相最关注的一件事是“8·10事件”。当时，深圳开始“1992股票认购证”第四次摇号，百万股民排队抢购，500万张认购证不到半天被哄抢一空，股民质疑政府官员私营舞弊暗中认购，场面逐步失控最终引发冲突。林义相意识到，“中国资本市场刚刚起步，需要普及更多金融知识，需要从头开始一砖一瓦地建设”。当年10月至11月，林义相请了一个多月的年假，到母校北京大学经济管理系（北大光华管理学院前身），作为访问教授开了一门课——金融资产管理。这门课的讲义后来在北京大学出版社出版。当时，证监会成立。“8·10事件”暴露了中国资本市场成立之初，法律法规监督体系不健全、证券市场操作经验不足、投资者缺乏必要风险意识等乱象，因此，国务院迅速决定成立国务院证券委员会（已撤销——记者注）和证监会。刘鸿儒等证监会领导最初所做的一件事情，就是在上级领导的支持下，以特殊政策为证监会迅速招揽了一批具有海外资本市场经验的专业人士和在国内实践改革开放的官员，林义相就是其中之一。

林义相以证监会时任主席刘鸿儒的名义给他当时工作的法国储蓄与信托银行行长罗伯特利翁写了一封信，表达刘鸿儒请利翁行长帮助他到法国证券市场监管部门学习，然后回中国证券监督管理委员会工作的愿望。当时林义相拿着写给利翁的信找刘鸿儒，刘鸿儒不认识法文，也没有把信拿去叫人翻译，当场签字。回到法国之后，林义相把这封信交给了利翁。利翁是当时法国总统弗朗索瓦·密特朗的办公厅主任任上过来当行长的。在他的关照下，林义相很顺利地到法国的证监会（COB）、巴黎证券交易所（SBF-ParisBourse）、法国证券登记结算公司（SICOVAM）实习。林义相一共花了8个月的时间，把这三家机构所有的业务部门都过了一遍，全部由部门主任或者负责业务的副主任接待和指导。之后，林义相用时一个月到美国证券交易委员会（SEC），美国全国证券交易商协会（NASD-Nation－alAssociationofSecuritiesDealers，2007年被合并成美国金融业监管局（FINRA）），纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所专门学习证券市场监控（MarketSurveillance）。在证监会、交易所、登记公司的实习，加上自己做投资的市场经验，林义相为回国加入中国证监会、负责证券交易监控系统建设，做了多方面的准备。

2001年，林义相离开华夏证券，创业成立了天相投资顾问有限公司。关于公司的名称，林义相起初想将公司的名字定位“有道”。林义相在华夏证券工作期间，看到很多人不顾一切地谋取利益。自己办公司，决不能只看到钱，还要看道。最初由君子爱财，取之有道选公司名为有道。第一是自警，办公司，谋利益，无可厚非，但要有道，要走正道；第二是寄望，希望我们的客户是君子，接受咨询顾问是谋财，很正当，但要取之有道。但到工商局，有道注册不下来，后来就取了天相，取自吉人自有天相，是想表达类似的意思。公司要做吉人、好人，客人也是吉人、好人。只有吉人和好人，才有天相，这才是天道。

林义相几次怼监管，都在证监会高层引起很大的震慑力。林义相觉得自己批评最尖锐的一次是针对《证券期货投资者适当性管理办法》。该办法施行前夕，林义相在微博中写道：适当性管理办法并不适当，体现的是监管者的权力任性，搞得全行业鸡飞狗跳，是一件浪费大量人力物力财力和时间的无意义的事情。林义相认为这个《办法》如果切实地按文件内容实施，市场上任何一笔交易都有可能引起纠纷，所有证券公司都将成为被告，将引发全行业危机。要避免全行业的危机，证监会要么有选择地、打折扣地“假”实施，要么实行新老划断，明确不对老股民、只对新开户股民在新的解释下实施。

2017年，原中国证券业协会副会长名单中的林义相，未能进入中国证券业协会副会长候选名单。同年4月18日，林义相曾在个人认证微博发文称，“交易所法定主业是为交易提供场所，派生出交易活动一线监管。交易所不是证券市场全面监管者，其监管范围和权限都有严格限度。市场有些现象确实是乱，但不一定全都是乱，更不一定全都是违法的乱。很多乱象确实要管，但不是想管就管，想怎么管就怎么管，想让谁管就让谁管。治市如烹小鲜，细微处见功夫、收功效。”该条微博发出后不久，林义相便将该条删除，并在4月18日傍晚再度发布微博称，是个人的想法，难免有不对的，并知错即改，知错即撤。

2017年4月30日，韩志国更新微博，转发中国证券业协会副会长林义相的微博，林义相表示但斌在微博上公布了旗下33只基金持有的茅台酒股票数量，每家公司的持有数量都是按照规定顶格持有；在这同时，他发表了至少上百篇新浪微博公开推荐茅台股票，并且在各种场合不遗余力地为茅台股票站台。在中国股票市场上，个人通过媒体向公众提供股票分析和价格预期、投资基金管理人在其持仓品种的推介和披露上应受什么样的法律法规约束，应承担什么样的责任和后果。与美国没关，与沃伦·巴菲特没关，与价值投资没关，与投机没关，与什么老总教授没关。5月，但斌在微博表示，韩志国给自己发来私信直指其犯下股价操纵罪。韩志国称:“但斌，你一面增持茅台酒（600519，股吧），一面哄抬茅台股价 ， 这是知法犯法 ，犯下操纵股价罪。给你个自我反省的机会，否则我将公开采取行动，后果自负”!韩志国警告但斌，“不希望你重蹈覆辙 ，给你24小时时间公开认错”!“一念永生， 一念牢监，你自己选择吧”。

2019年11月初，北京证监局官网显示，北京天相财富管理顾问有限公司在展业过程中，在业务推广和客户招揽环节存在营销人员进行虚假、夸大、误导性宣传和承诺收益的情形。根据《证券投资顾问业务暂行规定》相关规定，责令该公司改正，并暂停新增证券投资顾问业务客户3个月。天相财富管理顾问有限公司是天相投资顾问有限公司的全资子公司，成立于2015年10月，是具有证券投资顾问资格的专业投资咨询机构。相比天相投顾公司，主要缺少了开放式证券投资基金代销业务资格。资深证券业人士林义相为公司的实际控制人，担任监事。林义相曾任证监会高级专家、研究信息部副主任和证券交易监控系统负责人，华夏证券副总裁，曾负责筹建华夏基金管理有限公司等。