庞氏骗局（Ponzi scheme）是一种金融领域投资诈骗，是指通过利用较新投资者的资金向较早投资者支付利润的诈欺形式。该骗术起源于1919年一个叫查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）的美国意大利移民，查尔斯成立了一个空壳公司，并承诺投资者将在三个月内得到四成的利润回报，然后庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。庞氏骗局是金字塔骗局（Pyramid scheme）的始祖，在中国又称“拆东墙补西墙”“空手套白狼”。

庞氏骗局具有低风险、高回报的反投资规律，拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征，投资诀窍的不可知和不可复制性投资的反周期性特征，投资者结构的金字塔特征，存在多种违法风险的特点。

庞氏骗局常以非法集资形式、虚拟货币、消费返利、私募股权投资、电信诈骗、投资养老为名诈骗养老钱、不正当方式网购等方式进行诈骗。很多非法传销组织利用庞氏骗局这一招术发展下线聚敛钱财，导致许多人不仅失去了他们的储蓄和投资，甚至还面临精神上的困扰和恐惧。 而投机融资是一种金融活动，通过扩大投资者的金融规模来进行投资，以获得更高的回报。由于可能只能偿付利息而无法还本，因此存在一定风险。与庞氏骗局不同，投机融资并非欺骗手段，而是自愿的投资行为。然而，如果投机融资涉及欺骗行为，则可能成为庞氏骗局的一部分。

庞氏骗局（Ponzi scheme）是以意大利商人查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）的名字命名的。查尔斯·庞兹（以下简称：庞兹）在1903年时，移民美国。

在1903年11月15日至1907年期间，庞兹在美国东海岸进行了各种谋生工作，从洗碗工到餐馆服务员。 1907年，他前往蒙特利尔和魁北克市，在那里成为了Banco Zarossi银行的柜台职员。然而在工作中，庞兹发现了银行的一个严重问题，即银行向存款人支付的高额利息不是来自他们收到的投资利润，而是来自新开户的存款本金，这种支付方式最终导致银行破产，但是可能激发了庞兹在未来发明庞氏骗局的灵感。

1911年，庞兹重新回到美国，由于走私非法移民，又在亚特兰大的监狱中度过了两年。

1919年，第一次世界大战结束后，世界经济陷入混乱，这为庞氏提供了一个机会。他声称购买欧洲邮政票据并在美国出售可以赚取利润。庞氏承诺投资者在45天内获得50%的回报，还展示了第一批投资者在规定时间内收到的回报证据。这一巨大诱惑吸引了大量投资者。庞氏成立了一家虚假公司，并在七个月内骗取了三万名投资者的资金。他承诺投资者将在三个月内获得40%的利润，然后将新的投资者的钱用来支付旧的投资者，以掩盖事实。这场骗局持续了一年才被揭穿。

查尔斯·庞兹1920年开始从事投资欺诈，大约4万人被卷入骗局，被骗金额达1500万美元，相当于今天的1.5亿美元。最后铛入狱。

庞氏骗局（Ponzi scheme）是一种非法的金融诈骗手法，通常以投资为名，向受害者承诺高额回报。然而，其实质是通过后来加入的投资者的资金来偿还早期投资者的回报，而非通过合法的投资盈利。虽然在表面上看起来与证券基金投资相似，但其实质已经违法。

低风险、高回报的反投资规律。庞氏骗局投资项目，无论是与生产相关的产业投资，还是与市场行情相关的金融投资，似乎都不受投资周期的影响，投资项目似乎总是稳定的。

骗子利用投资的反周期性特点，竭力渲染投资的神秘性，会利用热点进行炒作，编造五花八门的“高大上”理论，大肆宣传，塑造“生财有道”“稳赚不赔”“专家理财”虚假信息欺骗“投资者”，具有很强的诱惑力但在现实运作中，不法分子会在幕后操纵以牟取暴利。

在投资者扩充过程中，较低收益率可以让资金池维持更长时间。投资者投入资金放在资金池中，用后面进入的钱来兑现前面资金的收益，这样便可以使这个骗局得以维持时间较长。

由于根本无法实现承诺的投资回报，因此骗子总是力图扩大投资者的范围，增大吸收资金的规模，依靠新客户加入的投资资金腾挪回补空间。骗子从不拒绝新增资金的加入，因为“蛋糕”做得越大，攫取的利益就越多，骗局持续的时间就越长。

为了追求高额回报，庞氏骗局频繁利用朋友、家人和生意伙伴来拓展自己的投资者网络，通过诱骗、欺骗以及人脉关系等手段吸引更多的投资者加入。顶端的投资者通过发展下线获得佣金，而下线会继续发展新的下线，形成一种金字塔式的结构。少数知情者通过向底层和中层大量参与者勒索金钱来获取利益。

庞氏骗局常常利用电销、广播以及宗教广播等手段，巧妙地抓住人们的心理软肋，对投资者进行“洗脑”，以达到诈骗的目的。受害者往往会收到看似合理的要求，随后自愿捐款。由于各种心理因素的影响，受害者一再上当受骗，最终沦为骗子精心设计的骗局的受害者。

“庞氏骗局”是一种利用互联网、智能手机和非法传销等手段进行的欺诈活动，通过对人们进行洗脑，传播速度快，范围广，并且在虚拟平台或网站上进行操作。一旦被骗者发现受骗，调查取证十分困难，被骗损失也很难追回。

庞氏骗局具有很强的隐蔽性。由于庞氏骗局的组织者严格控制着集团的核心信息，因此很难被外界揭露或查处。

连环信是传销骗局的一种形式。戴夫·罗斯是世界上最著名的连环信骗局的创造者。1995年，连环信诈骗的形式就是诈骗犯从邮局以“快速赚钱”为标题发送了第一封格式化的连续信，要求收件人将一定数量的钱转移到信中列出的几个名字，然后将信件复制到另一个地址，并在信中承诺按要求做之后可以通过小额投资发财，在60天内赚到4万英镑。

金字塔骗局是常见的商业运作模式，以承诺支付费用或奖金而设法招募更多的新成员加入计划。在20世纪90年代，阿尔巴尼亚面临着建设资金严重不足的困境，外国投资者对其兴趣寥寥无几，国内资金也枯竭不堪。正是在这种情况下，一些所谓的贸易公司趁机展开了欺诈性的集资活动。1996年下半年，随着集资骗局的揭穿，特别是1997年1月，由于阿尔巴尼亚政府参与制定的“金字塔式集资计划”（即通过高息来吸纳新储户以支付旧储户的高息）破产，阿尔巴尼亚原本不稳定的金融秩序被推向了混乱的极端，引发了全国范围内剧烈的社会动荡，严重打击了刚刚起步的阿尔巴尼亚经济。在这个无尽的陷阱中，约70%的阿尔巴尼亚家庭投资了10亿美元，相当于该国年度国民生产总值的30%。这个欺诈计划持续了五年，骗子们承诺每月向投资者支付高达20%至30%的利息。结果却是阿尔巴尼亚三分之二的人口在这个毁灭性的金字塔计划中失去了他们毕生的积蓄，引发了街头骚乱，数千人丧生，贫穷国家陷入内战，最终导致了政府的垮台。值得一提的是，这种欺骗活动从一开始就得到了政府的支持。

两者都是金融形式的欺诈，通过承诺良好的回报来说服受害者投资。两者都需要定期流入新投资者的资金才能保持活跃和成功。

庞氏骗局通常推销为投资管理服务，投资者会认为他们获得的回报都是合法投资的结果。但基本上是抢劫一方来支付另一方。金字塔计划较为网络营销性质，并要求投资者招募新成员以赚取利润。因此，每个参与者在将钱支付到金字塔顶部之前都先收取佣金。

传销是典型的金字塔骗局、庞氏骗局。传销诈骗和埃及金字塔传销骗局之间的差异：传销侧重于销售产品/服务和招募其他人，而金字塔计划则优先考虑招募并且缺乏合法产品。传销公司提供持续的支持和培训，而金字塔计划提供的指导有限。金字塔计划在大多数国家都是非法的，但传销在适当的监管下合法运作。

纯线上传销陷阱形式多样、名目繁多：爱心慈善互助、投资消费返利、金融互助、虚拟货币、网络社交平台等。无论是以何种形式，都离不开“交会费、拉人头、建层级”这个传销本质，而且大多宣传“无风险，高收益”，诱惑性强。线上线下相结合模式这种传销模式算是传统线下传销的“更新换代”，线上推广、线下体验，多以销售高科技生物产品、保健品、消费返利、免费购物等为幌子。该类型传销充分结合线下、线上传销的特点，更为隐蔽，且蔓延更迅速。

白血病骗局属于纯线上传销以爱心慈善互助名义的诈骗，几年前，美国印第安纳州一对夫妇说他们的孩子患有白血病，并希望在他们去世之前实现他们的梦想。 整个城市都被动员起来捐款，最终筹集了1万3千美元。 但他们的孩子却很健康。他们带着骗取的钱，飞到佛州的华特迪士尼乐园及度假区大玩了一场。

2001年，一个名为“女性赋权女性”的金字塔计划成为全球报纸关注的焦点，一场骗局席卷英国，给许多英国女性造成了巨大的损失。 这起传销诈骗案的主要嫌疑人是两名女性，她们声称成立了一个名为“女人授权给女人”的组织，旨在帮助妇女们实现财务独立和成功。他们承诺用2万4千英镑换取3千英镑的投资，并鼓励参与者招募更多的人加入。这个骗局很快在英国广泛传播开来，许多妇女受到诱惑而投入了大量资金。但是，当她们试图取回投资时却发现无法获得任何回报，甚至面临着被威胁和恐吓的风险，许多人损失了3千英磅的入场费。这起案件最终导致数百名妇女受到巨大损失，许多人不仅失去了他们的储蓄和投资，甚至还面临精神上的困扰和恐惧。

纯线下传销陷阱：许多犯罪分子利用歪曲“国家项目”和炒作社会热点来进行传销活动，他们不断推出新的名目，利用各种诱惑吸引人加入。实际上，这些活动往往是拉人头和推销产品，传统的线下传销案件通常涉及“交会费、拉成员、建层级”等活动，同时也涉及限制人身自由和强迫销售商品这些特点。

纯线上传销陷阱：各种类型的纯线上销售陷阱层出不穷，包括慈善捐款、投资返利、金融互助、虚拟货币、社交平台等。这些陷阱都涉及到交会费、招募下线、建立层级，实质上是传销活动。它们通常承诺“零风险、高回报”，诱惑力极大。

线上线下相结合模式：这种传销模式可以被视为传统线下传销的现代化版本，通过线上推广和线下体验的方式来销售高科技生物产品、保健品、消费返利和免费购物。这种传销形式巧妙地结合了线上和线下传销的特点，隐蔽性更高，传播速度更快。

为了吸引投资，一些交易平台会通过宣传高额的年化收益率来吸引投资者。然而，实际上由做局者在后台控制操作平台价格，即使真实市场上的期货、白银等价格一直下跌，投资者在该平台上也是看到一片上涨，并制造交易假象的火爆，从而不断的吸引外来资金进入投资。随着外来资金进入减少，资金链就会难以再维持虚假上涨的趋势，从而导致资金链断裂，投资者的资产打水漂。另外，还有一类外汇交易平台，会打着国外监管的旗号，实际上确是一个虚拟的交易平台，初期会给予用户盈利的甜头。然而，随着用户增大投资，用户在交易时，他就能通过虚拟平台，让用户下单的点位与实际成交点位存在差距，从而获取暴利。

虚拟银行是指透过数码途径提供银行服务的银行，所有服务都可在网上办理，不设实体分行。客户可以透过虚拟银行的手机应用程式或网站办理开户、存款、贴息贷款及其他银行业务，省却亲身到银行分行办手续的时间。

流行的网络游戏“第二人生”见证了虚拟银行“银杏金融”的出现，该银行声称可以为投资者带来高回报。 然而，虚拟银行迅速倒闭，使许多人无法收回投资。 后来，另一家银行出现在“第二人生”中，吸收了许多加密货币，林登币，并关闭，该银行的两位创始人将250万林登币兑换成真实货币（5千美元），再也没有出现在“第二人生”中。

虚拟货币交易炒作活动抬头，扰乱经济金融秩序，滋生赌博、非法集资罪、诈骗、传销、洗钱等违法犯罪活动，严重危害人民群众财产安全。虚拟货币诈骗也是金融诈骗的一种，指诈骗集团或不法分子透过虚拟货币交易市场，借助虚假和不当手段面向交易者进行诈骗，从而获取非法利益的行为。

比特币下跌，2020年6月19日跌破比特币自2020年12月以来的最低点18，000美元，加密交易中的投机风险再次成为舆论的中心。近年来，加密货币价格频频涨跌，中国金融部门发布了大量文件，明确与加密货币相关的商业活动属于非法金融活动，并敦促投资者注意风险。虚拟货币的几个基本特点与权益型庞氏骗局十分吻合。

一位70多岁的老人来到中国农业银行上海川沙分行检查加密货币交易。 办公室负责人和大厅负责人进一步得出结论，这是一种新型的网络骗局，并及时联系了警察局，老人最终打消念头。

一些不法分子以投资养老的名义，向老年消费者承诺高额利润，并提供预留养老床位、预定养老房间等服务，非法筹集资金。这些不法分子利用老年消费者对养老保障的需求和对集资诈骗的认识不足，向他们灌输金融养老、新型投资理念，以取得老年人的信任，然后骗取他们的钱财。例如，“茶星科技”公司以“既能赚钱又能旅居养老”的承诺吸引老年人参与投资活动。该案件共涉及1400多名老年人，涉案金额高达2000多万元。这就是利用投资养老的名义实施养老金融诈骗的案例。

不法分子用“以房养老”名义引诱老年人抵押房产，诈骗资金。不法分子用国家政策掩盖非法集资的真相，打着“以房养老”、高收益回报等旗号诱骗老年人办理房产抵押，再引诱老年人用房屋抵押的钱去“理财”。这种“抵押-借贷记账法-理财”方式操作流程多、参与主体乱、投资风险高。例如河南省夕阳红溢康养老服务有限公司因涉嫌非法吸收公众存款案被公安机关立案侦查。起因是该公司向老年人宣传和承诺的“高息返利”项目，其实远远超过了涉案公司养老服务产业发展的实际情况，导致投资人遭受兑付危机。

据犯罪者交代，其在实施诈骗初期，会故意向买家透露自己在公司上班的情况，将自己“包装”成公司高管吸引“散户”，再通过少量发货让“散户”尝到甜头，帮其推销“大客户”，发展“商业伙伴”。在有一定优质“客户”数量的基础上，又以高抛低吸、预付款、延迟交货及用新资偿还旧债等方式维持资金周转，并不断制造有利可图的假象诱骗购买人持续加大投资，后因无法弥补亏空而导致资金链断裂。其利用新投资人的钱，来向老投资者支付短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资就是典型的庞氏骗局。

而在“百日行动”期间，驻马店市汝南县公安局破获一起利用网上购物“七天无理由退换”规则实施犯罪的案件。该网购诈骗是购买者抓住“七天无理由退货”的空隙，要求商家退款，但在其退货时不退回商品进行骗取商品。还有犯罪者交代，其用网上团购家电可享“优惠”的噱头，诱骗受害者将购物款先打入销售人员私人账户，再由销售人员统一进行“团购”操作，但事实是犯罪者并未帮顾客进行团购“家电”，而是将货款全部用于其自己的债务偿还和日常开销。犯罪者更是以“拆东墙补西墙”的方式，将其他人购买的相同型号的电器发给催发货的顾客。由此可见，网购诈骗方式多种多样，无论是商家还是消费者都需警惕。

利用益于邮票卡、纪念钞等收藏品的交换平台，割韭菜的目的才达到。 首先，他们发送“假奖品”，以诱使消费者错误地认为投资明信片等收藏品具有高回报。在此之前，他们首先通过交易对邮币、卡片等收藏品的价格进行投机，每天保持上升趋势。 而当大量外部投资者进入市场时，他们逐渐开始以高价出售，以便新的投资者可以接管。 当韭菜快切开时，它们开始奔跑。 后来进来的投资者只能退还这笔钱。

收藏品投资骗局在2022年过去五年的40多起未遂高级欺诈犯罪中，收藏品类欺诈占比近20%。 80%的受害者是中年人和55岁以上。

前几年刮起庄园热潮，开发庄园预期收益十分诱人，吸引了全国各地众多投资者，但其仍是个“骗局”。它的作案手段是虚假招商引资+海外上市融资+回扣激励。庄园开发企业虚假夸大了收益情况和公司承担违约责任的能力，特别是在招商初期，预期收益十分诱人。但实际上，一切皆空罢了。其集资过程和经营手段带有明显的欺诈，资金使用缺乏有效监管。庄园企业在无法兑现收益使，使用贷款维系这场骗局。庄园企业在运行中不乏违法行为，如对中介人实行奖励或给予回扣。

例如：2007年，广东绿色山河开发有限公司、广东龙汇庄园有限公司、广东民昌果业有限公司三家民营企业在城市居民热衷农业投资，在其融资管理不严格等情况下，该三家民营企业以共同经营果园的名义，在多地进行虚假招商，承诺投资者高端定期收益，吸引了大批投资者。最终，三家企业共吸收人民币4.5亿余元，涉案人数5200多人。三家企业后来未能按约定支付投资收益，造成集资者利益受损。

巴洛十字骗局是英国历史上最臭名昭著的骗局之一。在80年代，Barlow Cross从1万8千名散户投资者那里吸收了资金，他们认为他们正在投资无风险的政府债券。事实上，很多钱都支付给了公司创始人彼得·克罗斯的个人账户。他用这笔钱购买了私人飞机、豪车、豪宅和豪华游艇，过着奢侈的生活，直到它被揭露并入狱。

此类骗局一般有两种形式。一种是不法分子自身低价从全国中小企业股份转让系统挂牌企业受让股份，然后以“即将转板上市，有巨大的升值空间”为由诱骗投资者高价购买原始股份，从而谋取暴利。还有一类，就是部分企业自称即将在新三板上市，面向公众发售原始股，并承诺可以回收。这一类基本上都是属于以非法集资为目的的股权融资骗局。

庞氏骗局是比较传统的非法集资犯罪手段之一，但现在，其与互联网、智能手机、非法传销等结合，经过层层包装和伪装，对投资者进行“洗脑”，传播速度快，流行范围广，隐蔽性、欺骗性强，受害人数众多，社会影响面广，影响层次众多。例如，庞氏骗局和网购相结合，犯罪者提供不存在的商品给消费者，而当消费者发现时，犯罪者也不容易被轻易抓到。

利用投资的反周期性，高额回报率吸引人们，人性中的贪婪被这么高的回报率彻底激发，于是才有了那么大数量的受害人在这个局里面迷失方向并且遭受损失。

例如庄园开发中的庞氏骗局从2007年9月至2013年底，三家庄园开发企业共对外签订合作开发果园合同8600余份，开发果园44000余亩，吸收人民币4.5亿余元，涉案人数5200多人。三家企业后来未能按约定支付投资收益，造成集资者利益受损。可见，现代生活中的庞氏骗局可以诱骗更多的受害者，骗取更多的金额，影响力更深远。

正如2022年5月以来，币圈除了虚拟货币价格暴跌造成的爆仓之外，还有多家虚拟货币交易所被牵连，宣告暂停提款。其中，美国最大的加密货币交易所Coinbase被指正面临调查，而全球最大的加密货币贷款平台之一Celsius，更是进入了申请破产的程序。由此可见，庞氏骗局对社会的危害巨大，其涉案金额往往高于一般的金融诈骗，更容易危及大众投资信心和金融稳定。

庞氏骗局通常没有实际交易平台，且隐蔽性强，使其追查困难。虚拟平台掩盖和追踪操作难度而设立的，同时也可以容易地扩大影响力。组织者严密掌控集团核心信息，故而外界难以揭露或查处。

提高风险意识，警惕高收益、高回报的项目投资。每项投资都带有一定程度的风险，而产生较高回报的投资通常会带来更大的风险。那些吹嘘高回报、收益稳定的金融项目往往需要多加警惕。

注意投入资金的去向和收益来源。在这两方面，庞氏骗局一般都无法作答。庞氏骗局资金根本没有去处，资金放在资金池中才能让骗局维系更长时间。这些骗局投资者收益完全来源于后进投资者的资金，账面盈利实际根本无法兑现。

选择正规金融投资服务。广大群众在投资过程中，要选择经国务院金融管理部门依法许可的金融机构提供服务，对于新兴的投资行为要仔细斟酌。在庞氏骗局中，为了掩盖投资项目缺乏真实投资和生产的支持，保持投资的神秘性，避免外界质疑。投资者无法核实投资产品是否真实投入生产，投资项目是否真实存在，平台无论背景如何光鲜，只要资产不真实，资金流向不明确，业务不合规，仍然无法避免爆雷。很多情况下，这些项目只是一纸空文，并且游离于监管体系外。

完善刑事立法，加大对涉嫌庞氏骗局的非法集资等违法行为的惩处力度。

加强相关制度建设。最高人民法院公布了六类养老诈骗犯罪典型案例，其中发生在江西省乐平市的“鲁鹏非法吸收公众存款案”，就是以投资“养老项目”为名实施非法集资犯罪的典型案件。可以制定统一的“护老工程”行动方案，将各种涉老骗局纳入统一治理体系，既要明确指导思想、重点任务，又要明确责任、强化考核，以此引导、倒逼有关方面切实筑牢老年人的安全保障。

投机融资(speculativefinance)是指投资者通过扩大其金融规模来进行投资活动，以至于只能够支付利息支出，无法偿还本金。投机融资单位可以通过发行新债来满足偿还到期债务的承诺，从而维持其负债方的“收入账户”上的平衡。虽然投机融资存在一定的风险，但并不代表所有的投机融资都是欺诈。政府发行债务和公司、银行发行融资融券都是典型的投机融资单位。庞氏骗局是通过欺骗手段来吸引投资者的资金，而投机融资则是在投资者自愿的情况下进行的。因此，只有当投机融资存在欺骗行为时，它才可能成为庞氏骗局的一部分。

庞兹融资(ponzi finance)是一种以新投资者的资金为基础来偿还早期投资者利息和本金的金融骗局。采用这种金融方式的机构或个人常常会陷入债务困境，因为他们需要不断增长的资金来偿还早期投资者的利息和本金。这种做法会导致机构或个人的现金流量不足以满足债务偿还需求，可能会不得不出售资产或借贷来填补资金缺口。此种金融方式会降低机构或个人对债权人的安全边际。