1912年,臧启芳就读于南京民国大学,次年转入北京国民大学(后易名为
中国大学)商业预科。
1923年回国后,臧启芳就任中国大学经济系教授,并兼职
华北大学教席。1925年,他任职商务印书馆奉天分馆经理。
1946年11月,他当选为制宪国民大会代表。1948年,他担任
国民政府财政部顾问、教育部教育委员会委员,同时兼任中央大学教授。1949年赴台湾后,他任国立编译馆编译委员,兼《反攻》杂志主编。1957年9月,他任东海大学经济系教授及系主任。
臧启芳与妻子王淑清育有三子三女,除长子臧朋年和长女臧慕莲留在大陆外,其余子女皆先后经台湾移居
美国。