1929年1月10日，
宁夏回族自治区脱离
甘肃省，单独建立省制。当时，
西北各省均在冯玉祥
国民军的势力控制之下，西北金融也统一归国民军的
西北银行掌握，宁夏设立了西北银行宁夏分行，通用西北银行钞票。
冯玉祥失势后，民国二十年（1931年）一月马鸿宾呈请
南京国民政府中央财政部批准，遂成立宁夏省银行，其资本总额为二百万元，由财政部印刷局为其印制纸币。到
马鸿逵来宁前，宁夏省共发行西北银行钞票和省钞122万余元。1934年底，马鸿逵为弥补年初与
孙殿英交战的巨额财政赤字，决定私印省钞，强令百姓用旧币兑换。到1936年6月止，共发行纸币345万元。