影片在
香港特别行政区上映10天，最终拿下1161.5万
港元的票房成绩，位列当年香港票房榜第21位。该片入围了第47届
柏林国际电影节主竞赛单元，并获得
第16届香港电影金像奖颁奖典礼最佳电影等7项提名，及
台湾电影金马奖最佳女主角、最佳导演两项提名。
导演阿星（张国荣 饰）在经济困难时，朋友阿虫（罗家英 饰）给他介绍一部戏，有黑社会背景的洪爷（秦沛 饰）打算投资电影产业。而御用女主必须是他的情人梦娇（舒淇 饰）。为了生存，他不得不接拍三级片。对老板不合理的要求十分抗拒。而为了理想，他又不想沦入三级片导演的深渊。
拍摄过程中，阿虫对阿星极为不满。阿星也在面对老板的无理要求，手下的不思进取，女演员的不专心，生活的压力等种种不如意而意志消沉。之后阿星通过与男主角华叔（
徐锦江 饰）、女主角梦娇以及摄影师的接触，以及女友阿May（
莫文蔚 饰）的鼓励，逐渐认识到自己的不足，很快调整好自己的态度，并努力的去改进自己的工作态度，终于拿出了兼顾理想与商业的电影剧本《色情男女》，并顺利完成了影片的拍摄。正当阿星开香槟庆祝成电影之后，片厂内突然发生大火，他的心血毁于一旦。
影片说的是满怀理想的年轻导演阿星由于处境艰难沦落执导三级片，他接受现实后，便决定拍出有质量不低俗三级片故事。故事原型来自
尔冬升的好友、也曾是他的副导演——林庆隆的真实经历。影片也有尔冬升影子，就是刘青云饰演一字之差的“尔东升”导演。
选角时考虑的剧本主人公第一人选是张学友，由于张学友接受不了大胆演出，尔冬升他们又找到了周星驰，周星驰考虑后答应了接拍，接着将角色名字改成“阿星”，但后来周星驰和导演有意见分歧，又提出辞演。尔冬升只好找到
张国荣来救火，张国荣看剧本觉得十分不错，就答应下来——而片中人物名字都来不及修改。
导演王晶向
尔冬升推荐出演过三级片的
舒淇，尔冬升根本都没试镜，见到舒淇就定下她，片中的角色便是为舒淇量身定制的。
莫文蔚在拍摄穿吊带裙与张国荣缠绵的床戏时，被张国荣胡须根刮到
日照性皮炎的背部，结果痛到哭，之后要用冰敷。
《色情男女》里有一段长度两分钟的戏中戏，就是阿星用积极态度最后完成的艺术情色电影段落，导演
罗志良索性放手让
张国荣亲自执导。张国荣就自己在片场开了一组来拍末尾
徐锦江与舒淇的那段戏中戏，一手包办
剪接、
配乐等后期制作。为这两分钟，他不仅重看了
大岛渚在内的诸多
日本名导的早期色情电影，做了细致周全的场景分镜，甚至布光镜头都深思熟虑出好几种方案，并且是整整花了一天时间完成了这银幕上两分钟的镜头。
1996年11月28日，影片在中国香港上映。影片在
香港特别行政区上映10天，最终拿下1161.5万
港元的票房成绩，位列当年香港票房榜第21位。
舒淇凭借在片中的演出获得香港电影金像奖最佳女配角、最佳新人两项大奖，成为香港电影史上当时唯一一位由拍三级片转型获此殊荣的女星，成为三级片演员成功转型的典范。
《色情男女》的剧本其实就是从（导演
罗志良）最熟悉的电影圈小事写起，拍得颇有自传意味，坦荡且真诚。（《
三联生活周刊》评）