对冲合约是指在期货或外汇市场上，当买卖双方分别进行买开仓和卖开仓的交易后，所产生的平仓交易。

以甲客户和乙客户为例，甲客户在2009年的最后一个交易日，在期货市场购买了100手的大豆1009合约，而乙客户则在2010年的第一个交易日，进行了相反的操作，即卖出了100手的大豆1009合约。随后，甲客户将自己持有的100手大豆合约进行卖出平仓，而乙客户则将其卖出的100手大豆合约进行买入平仓。这种由甲客户和乙客户之间所形成的相互抵消的交易行为，被称为对冲合约。