隆兴元年（1163）
进士，
淳熙末（1189）卒。官止监左藏库，笃学好古，室无长物，妻子不免饥寒。性嗜诗，但不强作，或终年无一句，故所作必绝人。著有雪窗集十卷，《
绝妙好词笺》传于世。《西江月》是《绝妙好词笺》中收藏的张良臣作品中的第一首词。
2016年一次偶然的文保考察中，
宁波市知名文保人士
杨古城发现，张良臣就是州姜山东张村人。5月底，杨古城等文保人士在姜山东张村走访，进行有关古建筑的文保考察，当时偶尔听到了村民
张松鹤关于张良臣的介绍。张松鹤说，他的第一代
姜子牙张次宗是从
洛阳市过来，住到了茅山南市。从第一代算起到他是
张姓第36代了，而在第9代，出了个名人，此人名良臣、字武子。张良臣原来是尚武的，后来写诗，族人叫他“
李白”。据该宗谱记载，张氏一世祖张次宗（公元825—907）世家汴梁
洛阳县，曾任户部侍郎。因朝奏失言辞职，贬
明州，“遂家于鄞之南市”，即今之
姜山镇茅山之南。
在
鄞江镇清源村有张武子庙。庙前有一块碑，上面刻有“重建碑记”，碑记上称张武子庙始建于清乾隆五十五年，“张武子逐豹保境安民，掘池垦田，救民于饥，施药兴学，惠于乡里，黎民感其德”而为他建了庙，旧庙毁于文革，现在的庙是1994年重建的。
《元延四明志》人物传中张良臣的记载。1320年编写的《元延祐四明志》对张良臣的文才给予了很高的评价，“独良臣穿幽纳明、复唐格律，后宋诗人咸推服之……”。书中写到张良臣是个管理仓库的官员，晚年居小溪山中，与退居
丞相史浩、
魏杞诗酒酬唱于小溪山中，张良臣诗集十卷由他的甥刊刻传世。